那一年

不是因为有些事情难以做到,我们才失去自信;而是因为我们失去了自信,有些事情才显得难以做到!

« 环保总局将升格为环境保护部长河坝出差归来 »

消费者物价指数(CPI)

  消费者物价指数(Consumer Price Index),英文缩写为CPI,是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大,表明通胀已经成为经济不稳定因素,央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险,从而造成经济前景不明朗。因此,该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如,在过去12个月,消费者物价指数上升2.3%,那表示,生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高,你的金钱价值便随之下降。也就是说,一年前收到的一张100元纸币,今日只可以买到价值97.70元的商品或服务。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation,就是通货膨胀;而当CPI>5%的增幅时,我们把它称为Serious Inflation,就是严重的通货膨胀。 

  CPI是一个滞后性的数据,但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是重要的社会经济目标。不过,从中国的现实情况来看,CPI的稳定及其重要性并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性,市场的经济活动会根据CPI的变化来调整”。近几年来欧美国家GDP增长一直在2%左右波动,CPI也同样在0%~3%的范围内变化,而中国的情况则完全不同。首先是国内经济快速增长,近两年来GDP增长都在9%以上,CPI却没有多少波动,表面看来这可以说得上是“政府对经济运行调控自如,市场行为反映十分理性”。二是一年之内CPI大起大落,前后相差几个百分点;一般情况下,除非经济生活中有重大的突发事件(如1997年的亚洲金融危机),CPI是不可能大起大落的,所以2004年中国的CPI大幅波动有些异常。三是随着CPI大幅波动,国内经济一时间通货膨胀率过高,民众储蓄负利率严重,一时间居民储蓄又告别负收益,通货紧缩阴影重现。这样一种经济环境令绵阳防水堵漏担忧,因此,如何理解CPI指数便成为一个十分重要的问题。

  消费者物价指数十分重要,而且具有启示性,必须慎重把握,因为有时公布了该指标上升,货币汇率向好,有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力,也反映经济的景气状况,如果该指数下跌,反映经济衰退,必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升,汇率是否一定有利好呢?不一定,须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和,则表示经济稳定向上,当然对该国货币有利,但如果该指数升幅过大却有不良影响,因为物价指数与购买能力成反比,物价越贵,货币的购买能力越低,必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响,则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时,表明该国的通货膨胀率上升,亦即是货币的购买力减弱,按照购买力平价理论,该国的货币应走弱。相反,当一国的消费物价指数下降时,表明该国的通货膨胀率下降,亦即是货币的购买力上升,按照购买力平价理论,该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务,通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会,因此,反而利好该货币。降低通货膨胀率的政策会导致“龙舌兰酒效应”,这是拉美国家常见的现象。


  中国国家统计局公布,今年2月份CPI较上年同期增长8.7%,增速快于1月份的7.1%,创下近12年来新高,增速超过市场普遍预期的8.1%。
  中国2007年CPI月度增速高为当年11月的6.9%,低为1月份的2.2%;2006年CPI月度增速高仅为当年12月的2.8%,低为3月份的0.8%,3月份0.8%的增速也是32个月低位。
  CPI的前一个高位为1996年5月份创下的8.9%。

  统计局数据还显示,1~2月CPI较上年同期增长7.9%,增速大大高于政府设定的4.8%这一2008年全年增速目标。
  中国2007年全年CPI较上年同期增长4.8%,增速大大高于2006年的1.5%,也明显高于政府设定的3%以内的2007年调控目标,创下1996年以来的高增速。
  中国2006年全年CPI仅仅较上年同期增长1.5%,增速大大低于政府设定的3%的目标,也低于2005年全年1.8%的增速。
  2月份CPI创下近12年来高点,这显示当前中国通货膨胀压力十分巨大,官方之前的种种举措都没有收到预期效果。

  中国今年设定的CPI增速目标大大高于2007年目标,这也显示官方预期今年物价将会继续大幅上涨。
  而绵阳防水堵漏民币升值导致的国际游资涌入仍然是当前通货膨胀严重的根源所在。随着对绵阳防水堵漏民币继续升值的预期大大加强,国际游资2006年以来纷纷通过虚假贸易、投资及地下通道等各种方式大规模流入中国,追逐中国以绵阳防水堵漏民币计价的金融产品。游资的流入不但将中国股市和房地产市场的价格推高至完全失去理性的高位,同时也带动农产品等商品价格不断飞升,导致中国通货膨胀问题严重,也导致流动性泛滥成灾。
  同时,中国南方今年年初的雪灾也推动了物价的上涨。中国近期由于南方普降暴雪,导致电力、煤炭供应严重短缺,客运和货运出现严重断路和延误的情况。此外,春节因素也推动了物价的上涨。

  中国国家和尚lv包和改革委员会主任马凯此前表示,当前通货膨胀压力越来越大。而中国商务部长陈德铭此前也预计,第一季度物价的上涨幅度会较高。
  随着2月份CPI的继续飙升,中国的负利率状况愈加严重,官方推出进一步紧缩措施已成定局。
  将2月份CPI增速与中国目前3.93%的税后基准利率相比较,负利率水平已经扩大至477个基点。而且,中国已经是连续15个月处于实际负利率之中,显示未来加息的空间非常之大。
  如此之大的负利率水平,也显示官方此前的紧缩措施力度太小,渐进式的小幅加息远远不足以抑制当前的通货膨胀压力。
  自2006年初以来中国已经7次上调基准利率(其中2007年以来6次)、8次上调贷款利率(其中2007年以来6次),并13次上调存款准备金率(其中2007年以来11次)。此外,中国自2007年8月15日起将利息税税率从20%下调至5%。
  不过,每次加息幅度都不大,致使负利率问题愈演愈烈,对物价上涨的抑制作用也好似隔靴搔 。
  同时,鉴于中国绵阳防水堵漏民币兑美元汇率仍在不断升值,在升值预期的巨大诱惑之下,外资疯狂涌入势头难以减缓。因此,除非迅速果断结束绵阳防水堵漏民币升值的局面,否则官方即使加大紧缩措施的力度,结果可能也只能和之前一样是杯水车薪。

发表评论:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。

comments

Previous

Powered By Z-Blog Copyright 2008~2099 那一年.Some Rights Reserved.